中国股票龙头股 外资“翻多”增持 核心资产跑赢A股市场

　　宏观、住房和资本市场等一系列政策支持因素，对A股市场的强劲表现起到了关键作用。具有韧性的中国经济，也正吸引着外资愈加关注中国核心资产。

　　5月20日，高盛发布股票策略报告表示，自1月22日创下年内低点以来，MSCI中国指数已大涨31%，成为过去3个月全球表现最好的股票市场。与此同时，高盛将MSCI中国指数12个月目标位从60点上调至70点，将沪深300指数12个月目标位的预测从3900点上调至4100点，并对A股维持“增持”评级。摩根大通等外资机构也对A股保持乐观展望。

　　外资的态度从北向资金的表现也能窥得一二。Wind数据显示，今年4月底，北向资金单周净流入再度由负转正，单周流入270亿元，并截至5月27日每周仍处于净流入状态。

　　布局核心资产的“称手”利器。

　　对于想要便捷布局A股核心资产的投资者，代表性宽基指数无疑是一件“称手”的工具。

　　而一众大盘指数中，新发布于今年年初中证A50指数，其编制模式又尤其具有颗粒度较细、行业分布较为均衡的核心特点。

　　据了解，中证A50指数发行于今年1月2日，在编制方式上，该指数是从各行业龙头上市公司证券中选取市值最大的50只股票作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司股票的整体表现。

　　今年3月，首批10只跟踪中证A50指数的ETF产品也正式上市，如中证A50ETF易方达（563080）等。

　　而复盘历史盈利周期的不同阶段可以发现，无论市场处于牛市又或是超跌反弹过程中时，凭借核心资产更强的盈利优势，中证A50指数往往都有着相对其他大盘指数更为亮眼的市场表现。

　　除此之外，也有业内人士指出，由于中证A50指数在选股时设置了互联互通筛选条件，要求成份股需为沪股通或深股通证券范围的上市公司，这使得外资持股约占中证A50指数成份股流通市值的7.0%。未来中美利差缩窄、外资回流A股时，外资持股占比较高的中证A50指数或将受益。

　　把握估值低位入场机遇

　　对于指数投资而言，通过估值及其分位来判断指数的相对高低位置，是投资者可以参考的关键决策依据。

　　根据Wind数据最新统计，中证A50指数的滚动市盈率目前低于17倍，按照当期成份股进行回测，这一估值位于指数基日以来40%分位左右。

　　而进一步回测中证A50指数的历史数据可以发现，其估值分位水平与盈利概率大致呈现负相关，即估值分位越低，通常盈利概率越高。这意味着在指数估值处于低位时入场，投资者有望以较低的成本积累优质筹码，从而在未来获得更好的回报。

　　具体而言，当投资者对指数产品的持有时长不足2年时，估值对盈利概率的影响较为显著；当持有时长超过2年时，估值的影响相对较小，但在估值分位高于60%的情况下，也需要结合多方面因素谨慎决策。

　　注：数据来源Wind，测算区间为2014/12/31-2024/3/28。每日进行估值观测，当估值分位位于指定区间时投资，满一定周期后观测是否盈利，将盈利次数除以投资总次数，计算得到盈利概率。指数过往表现不预示未来，基金有风险，投资须谨慎。

　　（内容仅供参考中国股票龙头股，不作为任何投资建议。）