正规的杠杆炒股平台 券商观点|轻工制造行业周报：布局出口链结构成长，618表现分化、百亚表现靓丽

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　　2024-05-28，国盛证券发布一篇轻工制造行业的研究报告，报告指出，布局出口链结构成长，618表现分化、百亚表现靓丽。

　　报告具体内容如下：

　　家居：618活动聚焦整家，促销力度维持平稳。各家发力整装定制，全屋定制套餐价格相对趋同，欧派主打衣柜、橱柜定制套餐，索菲亚（002572）全屋定制套餐价格与欧派接近，衣柜定制套餐品类、规格、价格丰富；尚品以客群为出发点，推出长辈房套餐；志邦橱柜定制套餐丰富，产品多元；顾家、喜临门（603008）、慕思更侧重满减活动，所有品类均参与618活动，其中慕思三重防螨床垫产品与李佳琦合作，加强引流。持续推荐渠道变革能力突出龙头企业顾家家居（603816）、欧派家居（603833）、索菲亚等，推荐成长周期向上的志邦家居（603801）、金牌厨柜（603180）、森鹰窗业（301227）等，推荐更新需求占比较高的喜临门、慕思股份（001323）、敏华控股等，智能家居推荐公牛集团（603195）、瑞尔特（002790）、好太太（603848）等。 大宗纸：浆价延续上行，纸价底部企稳。6月Suzano亚洲桉木浆再涨30美元/吨，纸企成本持续攀升，但淡季纸价压力仍存。预计24Q2文化纸价格维稳、白卡预计低位震荡，浆纸系吨盈利预计呈下滑态势；废纸价格Q2预计延续磨底，产销量改善情况下龙头吨盈利有望小幅改善。推荐底层利润夯实向上的太阳纸业（002078），关注玖龙纸业、山鹰国际（600567）、博汇纸业（600966）、岳阳林纸（600963）、晨鸣纸业（000488）等。 特种纸：本周梳理特纸企业库存结构，原材料储备分化，仙鹤、华旺成本红利有望延续。伴随低价浆消耗、且多数纸企龙头24Q1对浆价上涨谨慎观望，纸企龙头原材料储备分化，其中仙鹤股份（603733）、华旺科技（605377）加大储备力度。伴随浆价超预期上涨，预计24Q2-24Q3成本红利有望延续。推荐仙鹤股份、华旺科技、五洲特纸（605007），关注冠豪高新（600433）、恒达新材（301469）、齐峰新材（002521）等。 出口：本周更新4月出口数据，边际改善，布局结构成长。2024年4月我国出口金额同比+1.5%，其中家具及其零件累计同比+8.7%。多数细分赛道环比改善。此外，本周更新永艺股份（603600）、恒林股份（603661）、家联科技（301193）、西大门（605155）、乐歌股份（300729）等公司近况。预计各公司Q2订单环比/同比均维系稳健增长。推荐恒林股份、永艺股份、匠心家居（301061）、嘉益股份（301004）等有能力上修业绩预期或成长逻辑加强的公司；哈尔斯（002615）、建霖科技、西大门等估值低位、经营趋势向上；成长品种共创草坪（605099）、致欧科技（301376）、浩洋股份（300833）、涛涛车业（301345）、家联科技、浙江自然（605080）、久祺股份（300994）、盈趣科技（002925）、乐歌股份等值得关注。 消费：618表现分化，关注结构性成长。今年主要平台取消预售模式，拉长大促活动期，简化优惠玩法，意在改善消费者体验。百亚益生菌2.0新品于520上市，产品变革明显，益生菌2.0与1.0针对不同客群、同步售卖，根据天猫年中开门红首日个护榜单，自由点排名卫生巾第二（仅次于护舒宝），全年天猫份额明显提升。瑞尔特新品周期叠加渠道变革周期，自主品牌有望延续高增。宠物主粮增势强劲，弗列加特和麦富迪分别位列天猫猫狗主粮的TOP3、TOP4。九号开售4小时包揽淘京抖三大平台电动类目销售额TOP1和高价段TOP1。推荐公牛集团、百亚股份（003006）、倍加洁（603059）等，关注博士眼镜（300622）、明月镜片（301101）、康耐特光学、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）、依依股份（001206）、源飞宠物（001222）、天元宠物（301335）、齐心集团（002301）、豪悦护理（605009）、可靠股份（301009）、爱玛科技（603529）、九号公司等。 包装：永新股份（002014）经营稳健，裕同科技（002831）持续改善。消费弱复苏，永新彩印业务经营小幅承压，依托优质下游客户布局，销量保持逆势增长，但价格端受损于消费需求、预计小幅下降；薄膜业务逐步修复，受益于BOPE/BOPP新材料投产贡献增量利润，全年盈利能力有望保持相对稳定。裕同24Q1收入、利润超预期，主要系3C板块稳步复苏，24年烟包投标机会增加、实现较好增长；酒包短期延续承压；环保纸塑受益于餐包表现、实现稳健增长。推荐永新股份、裕同科技、新巨丰（301296）等，关注昇兴股份（002752）、奥瑞金（002701）、上海艾录（301062）等。 风险提示：消费复苏不及预期，地产超预期下滑，浆价波动高于预期，测算具备误差。

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